ЦБ снизил ключевую ставку до 14%, но бизнес не готов инвестировать

Банк России в десятый раз подряд снизил ключевую ставку — теперь она составляет 14%. Однако это снижение оказалось слишком скромным и сопровождалось заметно более жёстким риторическим сигналом.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина допустила усиление проинфляционных рисков из-за атак на склады маркетплейсов, повысила прогноз инфляции на 2026 год до 6–7% и заявила, что ставка может быть повышена в будущем. Регулятор также существенно ухудшил среднесрочные ожидания: дефицит бюджета вернётся к нулю только в 2029 году, а однозначной траектории ставки раньше 2028 года ЦБ не видит.

Опрошенные предприниматели прямо заявили, что при текущих уровнях даже 14% и 13% не делают инвестиционные проекты рентабельными. Кредитоваться под 16–17% они считают нереалистичным, поскольку риски возврата долга в условиях возможного ужесточения политики остаются слишком высокими.

В результате бизнес продолжает откладывать инвестиции в развитие до появления более комфортных и предсказуемых условий. Смягчение денежно-кредитной политики пока не приводит к оживлению инвестиционной активности.