«Лестница облигаций»: стратегия для рынка в условиях неопределённости

После решений Банка России по ключевой ставке в июне и июле 2025 года волатильность на рынке облигаций заметно выросла. ЦБ дважды снизил ставку лишь на 25 базисных пунктов вместо ожидаемых рынком 50 б.п., что в сочетании с временным отказом Минфина от аукционов ОФЗ позволило рынку частично восстановиться. Индекс RGBI по итогам торгов 24 июля вырос более чем на 1%.

Одновременно ЦБ ухудшил среднесрочный макроэкономический прогноз, повысив ожидаемые уровни ключевой ставки на 2026–2027 годы. Это усилило неопределённость относительно будущей траектории ставок и доходностей.

В таких условиях авторы материала предлагают стратегию «лестницы облигаций». Она подразумевает формирование диверсифицированного портфеля из облигаций с разными сроками до погашения — от коротких (1 год) до длинных (10 лет). Такой подход позволяет балансировать между текущей доходностью и защитой от изменений процентных ставок.

Стратегия особенно актуальна для инвесторов, которые хотят сохранить присутствие на рынке облигаций, но при этом снизить риски, связанные с непредсказуемыми решениями регулятора и меняющимися прогнозами.